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天虹股份:继续推动门店扩张和业态立异
页面更新时间:2017-10-26 11:40 来源:

      

3Q17 完成收入 39.56 亿 (YoY+3.75%),归属净赢利 1.17 亿(YoY+50.25%)公司 1-3Q 完成收入 129.38 亿(YoY+4.71%);完成归母净利 4.92 亿(YoY+35.4%),完成扣非净利 4.36 亿(YoY+ 43.18%)。 3Q17 单季完成收入39.56 亿(YoY+3.75%), 完成归属净赢利 1.17 亿(+50.25%), 首要系职业回暖、门店运营改进及地产结算带动成绩提高。 运营性净现金流同比下滑 103.16%,首要系售房款削减和发放货款添加所造成的。

前三季度可比店收入同比下滑 1.8%, 同店赢利总额同比增加 12.98%,较上半年增速环比别离削减 0.43 和 1.06PP。 北京/华中/东南/成都/华南/华东地区同店赢利增速别离为 51.38%/36.66%/13.55%/34.49%/0.45%/1.64%,购物中心和君尚同店赢利增速为 49.84%和 77.27%, 其间,华东地区 Q3 同店增速环比明显放缓,北京、东南地区及君尚 3Q 同店赢利环比有所改进。受地产结算影响, 公司 1-3Q 毛利率同比提高 0.94 个百分点至 25.94%, Q3单季毛利比稍微增加 0.01 个百分点, 财政费率同比下滑 0.12 个百分点,净利率同比提高 0.86 个百分点至 3.8%。

继续推动门店扩张和业态立异, 地产事务奉献增量,盈余才能继续提高17Q3 公司新开长沙天虹 CC.Mall 沙湾公园店, 18 家便利店(含 1 家无人便利店),并将 3 家天虹超市晋级为 sp@ce, 算计运营 66 家百货、 7 家购物中心和 164 家便利店。 新零售风口下,公司继续推动门店扩张,业态立异晋级和提高购物体会, 同店和盈余才能继续改进。考虑 2017、 2018 年地产事务结算,估计公司 17-19 年收入别离为 204.4、 212 和 221.4 亿,归母净赢利别离为 7.22、7.86 和 8.29 亿,当时股价对应 PE 别离为 17.7、 16.3 和 15.4 倍。公司作为***的百货龙头,其管理结构、运营才能、立异认识和转型革新抢先职业,有望获益职业继续回温暖中航系国企改革,保持买入评级。

危险提示: 竞赛加重,消费复苏、运营功率提高不及预期,新开门店培养。

(中心)

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