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2005年3月25日
ホワイトナイト・焦土作戦・ポイズンピル・パックマンディフェンス
企業の買収防止・対抗策
- ホワイトナイト
白馬の騎士。敵対的な買収を仕掛けられた会社の経営陣が、友好的な会社や投資家をつれてくること。配当、議決権の行使範囲などで「普通株式」とは異なる権利内容を持つ「種類株式」を割り当てたり、価格を時価より下げたりして優遇することが多い。 - 焦土作戦
企業の持つ重要な有価証券や知的財産権、事業権などの資産を第三者に売却し、買収の魅力を減らしてしまう手法。侵入してきた敵に武器や食料を残さないように領土を焼き尽くす軍事作戦になぞらえている。「クラウン・ジュエル（王冠の宝石）」とも呼ばれる。 - ポイズンピル
毒薬条項。既存の株主に対して、時価を大幅に下回る価格で株式を引き受ける権利を付与しておく規定。敵対的な株式公開買い付けなどで一定の株式を買い占められたときに発動、買収者の議決権比率を下げる。 - パックマンディフェンス
買収しようとしてきた企業に対し、逆に買収を仕掛けること。テレビゲーム「パックマン」で、攻められたキャラクターが一転して敵に襲い掛かり、攻守ところを変えることから名づけられた。
日経新聞2005・3・25 3面総合
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